【600132股吧】重庆啤酒(600132):20年顺利收官,新重啤破浪前

2021-04-21 14:22 作者:蒋菲 股市在线网

600132股吧业绩快报,2020年备考收入109.5亿元,同比+7.18%;备考归母净利润8.4亿元,同比+6.17%;备考扣非归母净利润6.5亿元,同比+6.44%。

1、重庆啤酒(600132)收入破百亿,20年逆势量价齐升

备考的收入基本代表嘉士伯在国内的业绩规模情况。20年在面临疫情的挑战和不确定下,整个嘉士伯积极应对,从Q2开始持续反弹,全年备考收入增长7.2%,其中量增3%,平均吨价增长4%,逆势实现量价齐升,中国市场在嘉士伯全球各地区业务中表现同样亮眼。

2、重庆啤酒(600132)利润稳健增长,持续推进精益管理

公司2020年备考归母净利润同比+6.2%,虽处于并购年,综合主业发展和并购影响后利润依旧实现稳健增长。同时,公司备考营业利润同比+20.9%,利润总额+18.9%,主业盈利增长亮眼。

3、破浪前行、极速共赢,重庆啤酒(600132)扬帆起航

公司资产重组事宜已顺利完成,21年将是重啤全新的一年,我们将不仅关注嘉士伯体系内重啤BU的业务发展情况,我们将更关心整个嘉士伯在国内的战略和发展。嘉士伯中国21年提出了“破浪前行、极速共赢”的战略方向,在嘉士伯高端化的大方向下,结合嘉士伯10余个高端产品组合的优势,进一步优化产品结构,提升重啤在啤酒行业特别是中高端啤酒领域的竞争力,进而提升盈利能力,实现可持续发展。

4、重庆啤酒(600132)盈利预测

考虑资产注入影响,我们调整了盈利预测,其中20年为法定披露口径,21年为业绩备考口径。我们预计公司2020-2022年收入分别为109.5/121.5/131.5亿元,同比+205.6%/+11.0%/+8.2%,上次预测同比增长+0.7%/+206.4%/+8.1%;归母净利润分别为10.8/10.0/11.6亿元,同比+64.0%/-7.6%/+16.8%,上次预测同比-6.2%/+67.6%/+14.9%;EPS分别为2.23元/2.06元/2.40元,当前股价对应估值分别为63/68/59倍,维持买入评级。

600132股吧风险提示:疫情影响超预期、行业竞争加剧、原材料成本上升。

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