炒股跑输大盘的都是些什么人?

2021-04-16 09:19 作者:洪榕 投资,大盘,风险,股票,指数,收益 股市在线网

原标题:炒股跑输大盘的都是些什么人?

本文由“苏宁金融研究院”原创,作者为苏宁金融研究院研究员陆胜斌

资金会有机会成本,在投资理财的时候,投资人会很自然地寻找一些参照基准,比如银行理财、大盘指数等,盈亏就是将0%作为参照基准。根据风险厌恶这样的效用理论,当实际收益不及基准时,内心的失落与沮丧程度会超过跑赢基准时的喜悦程度。故而,选对业绩参照基准和认清风险的本质至关重要。

跑输大盘是普遍现象

不少股票投资人会选择大盘指数作为业绩基准,但我们需要认清,跑赢大盘或者持续地跑赢是比较困难的事情。大盘指数是众多股票价格的加权平均,大盘的涨幅理论上是市场上所有股票投资人的平均盈利水平,既然是平均,有跑赢大盘的,就有跑输大盘的,简化理解就会有一半左右的投资人跑输大盘,而要想持续跑赢大盘就需要更强的投研分析和决策能力。

在实际操作中,就算投资人的投资能力达到了市场的平均水平,在实际收益上也难以达到大盘指数的收益,因为大盘显示的价格指数是没有交易成本的,而投资人每做一笔交易都要涉及到交易佣金、印花税(卖方)、冲击成本等,从而吞噬一部分盈利,这就使得跑赢大盘指数更为困难。

需要区分的是,难以跑赢大盘不代表股票市场不值得投资,因为大盘指数仍能录得12.6%的年化收益率。

炒股需要选对参考系

选择大盘指数作为业绩参照基准,虽然简单可行,但不甚合理,甚至会对投资决策产生不利影响。

大盘指数作为A股的代表性指数,所涉及的股票、行业非常广泛,而大部分投资人所能买卖的股票只能是冰山一角。为了能够更准确地选择参考系,我们首先需要了解投资中的一个简单框架,自下而上地来看,每一只股票都应该属于某一行业,比如银行、化工、房地产、机械制造等,这些行业属性各异,所对应的盈利能力、估值水平、行业周期等均不尽相同,在这些行业中选择的股票也会走势各异;而大盘指数是所有行业综合情况的代表。投资于几只股票,而与大盘走势作对照,有可能就像拿自行车或高铁与汽车比速度一样不具参考价值。若选择的参考系不对,会对投资人的投资判断产生影响。

若要选择大盘作为参考系,那么所选的股票要尽量多且分散在不同的行业,而这对于投资人来说需要耗费大量的时间和精力,基于这种情况,宽基指数会是一个较好的基准。若投资人选择的是少数几只股票,那么选择一级行业作为参考更为合适。

投资之前认清风险

风险在投资的过程中无处不在,投资人要认清自己所能承受风险的能力,然后挑选风险等级匹配的投资品种。股票属于中高风险的投资品种,本金损失的风险较大,要想每月获得稳健的收益较难实现,炒股选择绝对收益作为参考有失偏颇。风险是客观存在的,难以预测和完全消除,但可尽量降低。

与此同时,我们还需要认清风险与收益之间的关系,传统投资理论里的经典模型显示:收益与风险正相关,因此很多投资人会简单地理解为风险越大,收益越高,其实这是误解。风险越大,收益的波动区间就会越大,也就是说:在投资时所承担的风险越大,那么可能获得的最大收益确实越高,但与此同时,所面临的可能的本金损失也会越大。所以,我们在分析可能的收益时,还需要大致确定出不同的收益率所对应的概率。

为了避免被长期套牢,在进行投资时,我们需要进行风险管理,笔者有如下几点建议:

1、设置止损线,并严格执行。本金是每个投资人都非常重视的,既然炒股中回撤不可避免,那在实际操作中应该设置止损线,当亏损比例达到设定的目标时,严格止损离场,防止深陷其中,难以自拔。

2、分散化投资。风险可以通过分散投资进行控制,从而能够自如地应对不同的经济环境和市场环境。首先,若单纯投资股票,应尽量分散在多只,押宝一只容易出现大起大落;而若资金规模较小,分散多只股票难以实现时,可以通过投资股票型基金来实现。其次,除了股票之外,还有大量的投资标的可供选择,如债券、大宗商品等;而股票除了单纯的多头策略外,还有中性、股票多空等策略,适合不同的风险偏好和组合管理。不同的投资品种和投资策略在不同的市场环境下能够分散风险。

3、专业化投资。A股市场牛短熊长,一个比较主要的原因就是A股的机构投资少、散户多,不理性的牛市和股灾冲击很大,目前国家也正在推动资本市场改革,希望逐步改善投资者结构,包括引入国外专业的机构投资者。那么以后的A股市场势必会更加的专业化,所谓的韭菜会越来越少,投资人没有必要亲自进入这样一个热血竞技场,可以放心地把专业的事交给专业的人来做,而且机构的风控指标和执行更为严格。

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