请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
搜索
房产
装修
汽车
婚嫁
健康
理财
旅游
美食
跳蚤
二手房
租房
招聘
二手车
教育
茶座
我要买房
买东西
装修家居
交友
职场
生活
网购
亲子
情感
龙城车友
找美食
谈婚论嫁
美女
兴趣
八卦
宠物
手机

申万宏源春季策略:维持2020年A股震荡市判断 三季度是再做多最佳窗口归宿美林湾

[复制链接]
查看: 23|回复: 0

1万

主题

1万

帖子

4万

积分

管理员

Rank: 9Rank: 9Rank: 9

积分
42018
发表于 2020-3-26 03:15 | 显示全部楼层 |阅读模式
本报记者 周尚伃
疫情期间,券商除了“云办公”、“云调研”、“云招聘”,最近还开起了“云策略会”、“云业绩说明会”。
在国泰君安之后,申万宏源也举办了春季线上策略会,除了重磅A股策略,还有多位当家首席发表观点。
申万宏源研究首席经济学家杨成长表示,海外疫情、各国货币财政政策、海外资本市场、外需波动等各方面外部环境变化难以估计。政策应对“以稳为核心”。政策可适度把握应对节奏,为后续和中长期发展积蓄力量。当前海外需求或明显受挫,经济影响周期被拉长,并且难以估测。影响行业重心由服务业转向制造业。我国制造业20%产品出口,而海外疫情发展,打破了全球产业链的上下游合作关系,对部分制造业或将产生影响。目前全球金融市场动荡对我国金融市场的影响相对较小。但在全球金融市场高度联动的状态下,还需要做好应对预案。
对于国内,杨成长认为,首先应是保就业、稳就业。保就业才是长期经济生活能正常运转的关键,需保障中小微企业持续增长。其二,疏通道、稳物价,防范海外疫情推升通胀。其三,控风险、稳金融,需聚焦于稳汇率、稳房价。
申万宏源研究副总经理、首席策略分析师王胜表示,随着资本市场改革加速推进,金融行业与金融市场的开放仍将持续推进。资本市场改革动作频频,显著提振了投资者的风险偏好。4月1日,外资对于国内券商和基金的持股比例限制将放开;2019年末外资持有A股市值已经2万亿左右,是A股市场重要边际投资者,未来MSCI和富时罗素等指数公司还将继续提高A股纳入因子,相信中国资产将逐步成为全球投资者的重要配置方向。
同时,申万宏源还发布了2020年春季A股投资策略《削峰填谷》,报告显示,2020年A股市场的关键词是“削峰填谷”,“绝处逢生”和“乐极生悲”可能交替出现,维持2020年A股市场震荡市的判断,A股投资需严守性价比。提示三次“填谷”和对应的三次“削峰”。
具体来看,填谷1.0(已发生):2020年一季度资本市场“稳预期”+新基金发行放量,驱动春季行情。削峰1.0:全球新冠肺炎疫情发酵,A股过热不是政策可选项,A股独立逻辑阶段性减弱,3-4月份消化性价比不足问题,为中期问题(新周期推迟、稳增长预期不持续、自下而上盈利预测下修)和海外不确定性保留足够的风险补偿。
填谷2.0:2020年二季度复工复产全面铺开,“宽财政+宽信用”发力条件成熟,需“宽货币”配合,叠加二季度经济恢复性增长,形成“经济改善+政策宽松”组合,春夏之交再躁动。削峰2.0:稳增长仍无法线性外推,二季度回补需求难成为普遍现象,自下而上盈利预测调整压力较大,二季报期也需回避。关注新冠肺炎疫情引发一季度业绩增速断崖式回落后的长尾风险。
填谷3.0:2020年三季度是目前看来再做多的最佳窗口,科技成长需求回补,五中全会召开在即,“十四五”规划政策预期发酵,2021年新周期预期重整旗鼓。
削峰3.0:再做多最佳窗口更要警惕下行风险,中美贸易摩擦可能阶段性反复,11月份美国大选尘埃落定前后是敏感窗口。
(编辑 白宝玉 策划 李文)

免责声明:如果侵犯了您的权益,请联系站长,我们会及时删除侵权内容,谢谢合作!
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

Copyright © 2006-2014 股海网-最好股票软件、股票公式、股票书籍免费中心 版权所有 法律顾问:高律师 客服电话:0791-88289918
技术支持:迪恩网络科技公司  Powered by Discuz! X3.2
快速回复 返回顶部 返回列表